北美缺電、供不應(yīng)求歐洲電網(wǎng)老化，變壓中國變壓器海外賣瘋了？器海求旺7日，財聯(lián)社記者采訪多家業(yè)內(nèi)上市公司獲悉，外賣近來變壓器海外市場景氣度較高，瘋相不過并沒有“供不應(yīng)求”這么夸張。關(guān)上
財聯(lián)社記者以投資者身份致電，市公司需盛思源電氣證券部工作人員表示，供不應(yīng)求變壓器海外業(yè)務(wù)有序增長，變壓其中中東、器海求旺歐洲和南美市場增速更好。外賣伊戈?duì)栕C券部工作人員同樣表示，瘋相2025年公司數(shù)據(jù)中心變壓器相關(guān)訂單增速很快，關(guān)上當(dāng)前訂單飽滿，市公司需盛產(chǎn)品價格沒有上漲。供不應(yīng)求
興業(yè)研究能源與電力設(shè)備行業(yè)高級研究員馮俊淇對財聯(lián)社記者表示，受全球電網(wǎng)項(xiàng)目資本開支加大，以及全球變壓器供應(yīng)鏈重構(gòu)等因素影響，國內(nèi)變壓器相關(guān)上市公司海外市場表現(xiàn)不錯，海外業(yè)務(wù)增速快的企業(yè)利潤更好。
財聯(lián)社記者注意到，隨著電力電子技術(shù)和半導(dǎo)體的發(fā)展，固態(tài)變壓器的應(yīng)用發(fā)展日趨成熟，應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心的固態(tài)變壓器成為業(yè)內(nèi)企業(yè)競相角逐的新賽場，特銳德、金盤科技、特變電工等企業(yè)已爭相布局。
變壓器需求旺盛
當(dāng)前，中國變壓器產(chǎn)品正在海外四處“攻城略地”。2025年前11個月，中國變壓器出口額飆升至439.95億元，同比增長47%。
馮俊淇表示，歐洲電網(wǎng)改造，人工智能、新能源等新產(chǎn)業(yè)共同帶動了變壓器的需求。
高盛2025年9月報告指出，歐洲大部分電網(wǎng)設(shè)施普遍運(yùn)行了40-50年。美銀數(shù)據(jù)也顯示，美國31%輸電設(shè)備和46%配電設(shè)施已經(jīng)超期服役。
人工智能、AI等新產(chǎn)業(yè)的快速崛起加劇了變壓器需求。有數(shù)據(jù)顯示，ChatGPT大模型訓(xùn)練三天的電力消耗，足夠3000輛特斯拉汽車?yán)塾嬓旭?2萬公里，而Meta新建的一座中型數(shù)據(jù)中心就需要上百臺降壓變壓器。
此外，全球光伏、風(fēng)電、水電等綠能發(fā)電站的快速建設(shè)，光儲升壓變市場規(guī)模正迅速擴(kuò)大。
現(xiàn)階段，世界各地掀起了電網(wǎng)投資熱潮。據(jù)美國愛迪生電氣協(xié)會（EEI）預(yù)測，未來五年，美國電力行業(yè)計劃投資超1.1萬億美元用于電網(wǎng)升級與擴(kuò)建，2025年一年的支出預(yù)計達(dá)2079億美元，較2020年增長近50%。
多方面需求共振，全球變壓器短缺成為必然。根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2030年全球電網(wǎng)投資有望翻番達(dá)6000億美元，電氣設(shè)備需求旺盛。國際能源行業(yè)分析機(jī)構(gòu)“聯(lián)合市場”預(yù)測，2031年全球變壓器市場規(guī)模將沖到1030億美元，較2021年的586億美元直接翻番。
相關(guān)公司訂單飽滿
變壓器行業(yè)景氣度高漲，相關(guān)上市公司訂單飽滿，特別是海外市場份額占比高的變壓器企業(yè)，正在享受更多的時代紅利。
思源電氣證券部工作人員表示，公司海外業(yè)務(wù)有序增長，當(dāng)前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化不大。截至目前海外訂單增速略高于整體平均水平，也基本符合階段性目標(biāo)。其中，非洲、歐洲及中東地區(qū)以及中南美洲等區(qū)域增速更快；中亞地區(qū)、東南亞等區(qū)域的業(yè)務(wù)有所增長。
國內(nèi)某變壓器頭部企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人對財聯(lián)社記者表示，近年來變壓器海外需求不錯，但距離“供不應(yīng)求”尚有差距。“當(dāng)前中東、歐洲市場銷售情況更好，交付周期根據(jù)客戶的需求，沒有傳言的那么快。”
特變電工方面，2025年1-9月，公司輸變電國內(nèi)簽約415億元， 同比增長約10%；公司輸變電國際產(chǎn)品簽約12.4億美元， 同比增長超80%。
特變電工表示，公司單機(jī)產(chǎn)品出口主要在亞洲地區(qū)，亞洲及中東地區(qū)訂單占比超50%。歐洲市場增速較為顯著，歐洲由于本地企業(yè)產(chǎn)能不足，當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)升級與新能源需求旺盛，為公司帶來增長機(jī)會。同時，南美、非洲等市場訂單占比也保持著穩(wěn)健增長態(tài)勢。
近期，特變電工中標(biāo)的沙特訂單總金額約24億美元。執(zhí)行時間為7年。中標(biāo)的主要產(chǎn)品是超高壓、高壓電力變壓器及電抗器。
許繼電氣（300001.SZ）證券部工作人員對財聯(lián)社記者表示，AI算力建設(shè)等因素帶動海外變壓器需求，市場穩(wěn)步增長，目前公司海外市場產(chǎn)品價格略高于國內(nèi)，盈利情況較國內(nèi)好一點(diǎn)。
近日，伊戈?duì)栐诮哟龣C(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，全球變壓器需求多點(diǎn)開花，尤其是儲能為代表的新能源應(yīng)用場景海外需求增加。
積極布局海外產(chǎn)能
不同國家和地區(qū)變壓器型號不同，相關(guān)上市公司想打開海外市場，需要獲取各個國家的資質(zhì)，具備海外產(chǎn)能的公司更容易占領(lǐng)市場。
伊戈?duì)柦赵诮哟龣C(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，公司海外工廠投產(chǎn)后，與北美部分頭部EPC客戶已達(dá)成合作，同時也在不斷的與歐美體系的儲能客戶達(dá)成合作。主要原因是近年來公司海外工廠的產(chǎn)能釋放，能滿足客戶的需求，產(chǎn)品性能和各區(qū)域認(rèn)證均能滿足客戶要求。
公司表示，公司泰國工廠完全投產(chǎn)后，具備月產(chǎn)700臺新能源變壓器的能力，同時也配套了部分配電變壓器產(chǎn)能，有單相變壓器、三相變壓器、干式變壓器等；墨西哥工廠預(yù)計明年中期達(dá)產(chǎn)，還在調(diào)試中，完全投產(chǎn)后，預(yù)計新能源變壓器月產(chǎn)能500臺；美國工廠主要做配電變壓器，規(guī)劃年產(chǎn)能2.1萬臺，主要競爭對手是美國本土廠商。
馮俊淇表示，美國變壓器市場壁壘較高，在北美有工廠、中外合資變壓器廠商、特種變壓器生產(chǎn)企業(yè)相對容易拿到訂單。
美國市場方面，財聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，特變電工通過美國大型電力變壓器認(rèn)證；思源電氣則通過思源東芝變壓器合資廠進(jìn)美國；金盤科技現(xiàn)有墨西哥工廠，并擬在美國建廠，容易拿到美國數(shù)據(jù)中心訂單；新特電氣（301120.SZ）主要生產(chǎn)高頻變壓器，作為海外龍頭變壓器的供應(yīng)商，它可以隨著下游企業(yè)進(jìn)軍美國市場。
固態(tài)變壓器（SST）成新焦點(diǎn)
固態(tài)變壓器（Solid State Transformer, SST），也稱為電力電子變壓器（PET），是一種基于電力電子技術(shù)的新型變壓器。
在AI算力爆發(fā)催生的數(shù)據(jù)中心建設(shè)浪潮中，電力設(shè)備正從傳統(tǒng)設(shè)備向智能化、高效化升級，而固態(tài)變壓器（SST）作為下一代供電方案的核心，已成為資本市場角逐的新賽道。
日前，金盤科技表示，公司2025年8月已完成10kV/2.4MW固態(tài)變壓器樣機(jī)的設(shè)計和生產(chǎn)，適用于HVDC 800V的供電架構(gòu)。
去年12月，伊戈?duì)栐诮哟龣C(jī)構(gòu)調(diào)研談及數(shù)據(jù)中心電源未來的發(fā)展趨勢時表示，目前全球數(shù)據(jù)中心大部分采用UPS電源方案；部分采用HVDC方案，巴拿馬電源是HVDC解決方案的一種。結(jié)合英偉達(dá)發(fā)布的800V架構(gòu)后，HVDC方案滲透率有望進(jìn)一步提高。
近年來，伊戈?duì)栔攸c(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)品有應(yīng)用在數(shù)據(jù)中心的移相變壓器、干式變壓器、油浸式變壓器及配電變壓器等，公司將會投入更多的資源積極開拓巴拿馬電源業(yè)務(wù)市場。
特變電工此前公開表示，公司已對固態(tài)變壓器產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)，隨著固態(tài)變壓器應(yīng)用場景增加，公司可迅速推進(jìn)相關(guān)產(chǎn)品的市場化。近年來數(shù)據(jù)中心訂單增長迅速。該公司未來將持續(xù)加強(qiáng)該領(lǐng)域的市場開拓和研發(fā)投入。
特銳德相關(guān)負(fù)責(zé)人對財聯(lián)社記者表示，未來，公司將重點(diǎn)布局固態(tài)變壓器（SST）及“高壓+固態(tài)變壓器（SST）”一體化解決方案，形成覆蓋設(shè)計、設(shè)備、集成、運(yùn)維、能源管理的全鏈路能力，有效應(yīng)對當(dāng)前數(shù)據(jù)中心面臨的“變電站落地難、建設(shè)周期長、能耗居高不下、運(yùn)維效率低”等痛點(diǎn)，助力數(shù)據(jù)中心實(shí)現(xiàn)安全、經(jīng)濟(jì)、綠色的能源供給。
該負(fù)責(zé)人表示，公司預(yù)計2026年完成首套面向數(shù)據(jù)中心的110kV整體解決方案的商業(yè)化落地，2027年完成全自研解決方案的商業(yè)化落地。
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