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摩爾線程上市在即 董事長(zhǎng)張建中稱(chēng)最早2027年實(shí)現(xiàn)盈利

摩爾線程即將登陸科創(chuàng)板，線程現(xiàn)盈在今日舉行的上市事長(zhǎng)摩爾線程首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的網(wǎng)上投資者交流會(huì)上，公司創(chuàng)始人、即董董事長(zhǎng)、張建中稱(chēng)最早總經(jīng)理張建中帶領(lǐng)一眾高管回應(yīng)了投資者約200個(gè)問(wèn)題，年實(shí)內(nèi)容涵蓋公司技術(shù)路徑、線程現(xiàn)盈業(yè)績(jī)預(yù)期、上市事長(zhǎng)行業(yè)發(fā)展等。即董

在本次交流會(huì)上，張建中稱(chēng)最早張建中詳細(xì)介紹了公司在業(yè)內(nèi)的年實(shí)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。他表示，線程現(xiàn)盈公司的上市事長(zhǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力包括公司在國(guó)產(chǎn)GPU領(lǐng)域具備一定的技術(shù)領(lǐng)先性、擁有MUSA架構(gòu)的即董生態(tài)系統(tǒng)支持、與中國(guó)本土生態(tài)系統(tǒng)深度融合、張建中稱(chēng)最早專(zhuān)業(yè)的年實(shí)研發(fā)團(tuán)隊(duì)與高效的研發(fā)體系四個(gè)方面。

據(jù)了解，摩爾線程之所以常被拿來(lái)與英偉達(dá)對(duì)比，與其技術(shù)路徑有關(guān)。與寒武紀(jì)（688256.SH）、華為海思等國(guó)產(chǎn)AI芯片廠商選擇ASIC路徑不同，摩爾線程與英偉達(dá)一樣，均專(zhuān)注于全功能GPU研發(fā)。此外，摩爾線程自研的?MUSA架構(gòu)，其核心工具M(jìn)usify可實(shí)現(xiàn)英偉達(dá)的CUDA代碼向MUSA遷移。

交流會(huì)上，有投資者對(duì)于未來(lái)AI芯片市場(chǎng)的技術(shù)路徑提出疑問(wèn)，張建中表示，“目前，GPU依然是AI市場(chǎng)的主導(dǎo)芯片。不過(guò)，以ASIC和FPGA為代表的其他類(lèi)型芯片也已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，并在市場(chǎng)中占據(jù)一定比例。”

除技術(shù)路徑外，摩爾線程的高管團(tuán)隊(duì)也有較強(qiáng)的英偉達(dá)“基因”。張建中擁有長(zhǎng)達(dá)14年的英偉達(dá)任職經(jīng)歷，曾任英偉達(dá)全球副總裁、大中華區(qū)總經(jīng)理，公司多位核心高管也曾在英偉達(dá)擔(dān)任高級(jí)職務(wù)。

交流會(huì)上，有投資者提問(wèn)：公司與英偉達(dá)等巨頭的差距在哪里？

對(duì)此，張建中坦言，與國(guó)際龍頭公司英偉達(dá)、AMD等企業(yè)相比，公司在技術(shù)積累、產(chǎn)品性能等方面仍需持續(xù)提升。英偉達(dá)在GPU領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)底蘊(yùn)和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其產(chǎn)品在性能、兼容性以及超大規(guī)模GPU集群建設(shè)等方面，具有明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)。

公司產(chǎn)品在部分性能指標(biāo)上已經(jīng)接近或達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，實(shí)現(xiàn)了對(duì)部分“卡脖子”產(chǎn)品的替代。例如，公司MTT S80顯卡的FP32算力性能接近英偉達(dá)RTX 3060；公司MTT S5000千卡智算集群效率超過(guò)同等規(guī)模國(guó)外同代系GPU訓(xùn)練集群計(jì)算效率。

對(duì)于產(chǎn)業(yè)未來(lái)，公司信心十足。張建中表示，未來(lái)，隨著AI的應(yīng)用不斷開(kāi)發(fā)，對(duì)于GPU等算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求預(yù)計(jì)將會(huì)爆發(fā)式增長(zhǎng)。弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2029年，中國(guó)GPU市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)到13635.78億元，公司對(duì)算力基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度。

然而，在營(yíng)收實(shí)現(xiàn)超200%的復(fù)合增長(zhǎng)率背后，摩爾線程的財(cái)務(wù)報(bào)表呈現(xiàn)出典型的“硬科技”投入期特征。

數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入從2022年的0.46億元快速增長(zhǎng)至2025年前三季度的7.85億元，但與此同時(shí)，公司的歸母凈利潤(rùn)卻持續(xù)處于虧損狀態(tài)，從2022年的虧損18.94億元，到2025年前三季度的虧損7.24億元，公司在三年零九個(gè)月內(nèi)累計(jì)虧損近60億元。

對(duì)此，張建中稱(chēng)，“GPU行業(yè)處于技術(shù)突破和市場(chǎng)擴(kuò)張的關(guān)鍵階段，公司作為國(guó)內(nèi)GPU芯片領(lǐng)域的新興企業(yè)，仍處于技術(shù)積累和市場(chǎng)拓展的重要時(shí)期，研發(fā)投入較高，客戶導(dǎo)入需要一定周期。”

而對(duì)于投資者關(guān)心的盈利時(shí)間表，張建中給出的預(yù)測(cè)是：公司管理層基于市場(chǎng)空間、產(chǎn)品研發(fā)、客戶接洽及導(dǎo)入情況等，預(yù)計(jì)公司最早可于2027年實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表盈利。

公告顯示，公司本次公開(kāi)發(fā)行7000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格114.28元/股，扣除發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計(jì)募集資金凈額為75.76億元，將主要投向新一代自主可控AI訓(xùn)推一體芯片、新一代自主可控圖形芯片及新一代自主可控AI SoC芯片等項(xiàng)目，剩余部分用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

公司股票將于2025年11月24日（T日）進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購(gòu)。值得注意的是，摩爾線程以80億元的募資額成為年內(nèi)科創(chuàng)板的最大IPO。

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